需求淡季，塑料价格大稳小动？

昨日，国际油价上涨，因美原油库存超预期下降，据最新数据显示，美国商业原油库存上周下降了250万桶，降幅远超市场预期，截至当天收盘，美油收于每桶78.63美元，涨幅为0.78%；布油收于每桶82.75美

本周，塑料市场窄幅整理，因场内无利好因素支撑，且需求端持续疲软压制行情，加之美联储通胀预期升高，均打压现货行情。但周五，受房地产利好政策提振，塑料价格普遍报高，PP价格报7600-7800元/吨，较昨日普遍上调30-100元/吨。LDPE价格报8350-8750元/吨，较昨日陆续报高30-80元/吨，LDPE价格报9800-10100元/吨，较昨日陆续上调50元/吨。那么下周塑料行情走势如何呢？市场认为5月份PP/PE市场仍有小幅反弹动力，因为停车检修装置较为集中，开车生产的装置负荷较高，降负损失量偏中等。但与往年同期相比，降负损失量数据仍旧高于往年同期。

供应方面，未来1-3周，国内供应先跌后涨，计划外检修装置较少，5月延续4月供应缩量，供应无压力，存量库存也处于缓慢去库周期，供应整体无压力，也是最大支撑。需求方面，下游开工率还处于下跌通道，向淡季过渡。后期下游开工率维持下跌，其中农膜开工率预计跌幅最大，塑编、BOPP行业开工率也明显下滑 下游新单跟进不足，预计维持逢低补库，下游需求推涨动力不足。现阶段进入订单淡季，原料需求放缓，部分企业阶段性开车，企业采购积极性一般。

国际油价震荡走弱，成本支撑有松动预期。美联储降息预期被推迟至第三季度甚至更晚是大概率事件，美元继续维持高位运行，对油价施加利空压力。预计下周国际油价或存小跌空间，需求前景欠佳和高利率对经济的抑制提供利空压力。预计WTI或在77-81美元/桶的区间运行，布伦特或在81-85美元/桶的区间运行。

综上，后期计划开车装置多于计划停车装置，聚乙烯/聚丙烯产能利用率或均处于偏低水平，进口套利窗口关闭，供应端无压力，生产企业和贸易商均预计挺价为主；下游开工率难有提振，预计维持逢低补库，支撑有松动迹象；生产企业库存和社会样本仓库库存均预计去库较慢，库存方面偏中性。所以短期来看，PP/PE供需矛盾不大，成交难有放量，但国家宏观政策出现强提振，或致使PP、PE市场有小幅探涨可能。

中长期看，6月中天合创计划全厂大修，PE检修损失量依旧较高，进口无超预期增量，国内计划投产装置推迟，供应缩量预计延续。但PP新投产能释放，金能化学、泉州国亨、中景石化5月份下半月投产概率较大，因此供应压力或将在6月中上旬对市场产生影响。下游需求向淡季过渡，刚需逐渐下降，支撑减弱，抵消部分供应缩量利好；宏观面依旧偏暖，以旧换新等利好政策预计不断释放，供需矛盾增加有限。所以6月PP、PE市场均有回落风险，但跌幅有限。